जब कोई कंपनी अपने बाज़ार पूर्वानुमान में एक ट्रिलियन डॉलर जोड़ती है, तो निवेशक उस पर ध्यान देते हैं। मंगलवार, 8 सितंबर को सिटी के टीएमटी 2026 वैश्विक सम्मेलन में, उन्नत माइक्रोडिवाइसेस (NASDAQ:AMD) सीएफओ जीन हू ने निवेशकों को बताया कि कंपनी का कुल पता योग्य बाजार 2030 तक 2 ट्रिलियन डॉलर से 3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है।
उस सीमा का निचला सिरा समाचार नहीं था। जुलाई के अंत में अपने एडवांसिंग एआई इवेंट के बाद से, एएमडी ने निवेशकों को बताया है कि उसका पता योग्य बाजार 2030 में लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा, जो चिप की मांग से प्रेरित है जो डेटा सेंटर, पीसी और एम्बेडेड उत्पादों तक फैला हुआ है।
क्या आपने 2009 में एनवीडिया को मिस किया था? यह सिग्नल शायद ही दोबारा चमकता हो। 2009 में, एनवीडिया नामक एक अल्पज्ञात चिप निर्माता के लिए एक “डबल” सिग्नल सामने आया। वर्षों में पहली बार, वही “टोटल कन्विक्शन” सिग्नल एनवीडिया के 1/100वें आकार की कंपनी के लिए चमक रहा है। जारी रखना “
मंगलवार को जो बदलाव हुआ वह शीर्ष पर था। हू ने इसे एक ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया।
उस दिन स्टॉक लगभग 6% बढ़ा और अगले दिन भी बढ़ता रहा। इस लेखन के समय, वे $521 के करीब हैं – हू के बोलने के बाद से लगभग 9% ऊपर, हालांकि अभी भी स्टॉक के 52-सप्ताह के उच्चतम $584.73 से लगभग 11% नीचे है। लेकिन कीमत पहले से ही मानती है कि एएमडी कितने बड़े बाजार में जीत रहा है?
छवि स्रोत: एएमडी।
आज की कीमत पहले से ही क्या दर्शाती है?
एएमडी का मार्केट कैप 870 अरब डॉलर के करीब पहुंच रहा है। मान लीजिए कि बाजार एक दिन कंपनी के लिए परिपक्व आय का 25 गुना भुगतान करता है – स्टॉक के आज के लगभग 33 के अग्रिम मूल्य-से-आय अनुपात से एक कदम नीचे।
एएमडी को अपनी वर्तमान कीमत बनाए रखने के लिए वार्षिक लाभ में लगभग $35 बिलियन की आवश्यकता होगी। यह कंपनी की हालिया गति से तीन गुना से अधिक है: दूसरी तिमाही में गैर-जीएएपी (समायोजित) शुद्ध आय $2.8 बिलियन थी, जो पहली तिमाही से 22% अधिक है।
एएमडी ने दूसरी तिमाही में प्रत्येक डॉलर के राजस्व का लगभग 24 सेंट समायोजित लाभ के रूप में रखा। इस दर पर, $35 बिलियन के लाभ के लिए लगभग $145 बिलियन वार्षिक राजस्व की आवश्यकता होती है। परिप्रेक्ष्य के लिए, कंपनी का तीसरी तिमाही का राजस्व मार्गदर्शन लगभग $52 बिलियन की वार्षिक गति दर्शाता है।
हू की नई रेंज के मुकाबले $145 बिलियन निर्धारित करें, और आज की कीमत प्रभावी रूप से 2030 तक एएमडी को $2 ट्रिलियन बाजार के लगभग 7% – या $3 ट्रिलियन के लगभग 5% पर रखती है। और इससे भी आज के खरीदार को केवल फ्लैट स्टॉक ही मिलता है। आख़िरकार, उन नंबरों को हिट करना केवल मौजूदा कीमत को उचित ठहराएगा। यहां से स्टॉक को महत्वपूर्ण रिटर्न देने के लिए, एएमडी का शेयर और भी अधिक होना चाहिए।
मुझे लगता है कि मंगलवार की बढ़ोतरी इसी लायक है। यह एएमडी के दृष्टिकोण में राजस्व या कमाई नहीं जोड़ता है। लेकिन यह उस बाज़ार हिस्सेदारी को कम कर देता है जिसे कंपनी को आज की कीमत को समझने के लिए हासिल करने की ज़रूरत है। वृद्धि स्टॉक को त्रुटि के लिए अधिक मार्जिन देती है, नए निवेश के मामले में नहीं।
विस्फोटक डेटा सेंटर का विकास
यह दिखाते हुए कि विकास कहाँ से आ रहा है, डेटा सेंटर उत्पादों ने दूसरी तिमाही में एएमडी के रिकॉर्ड 11.5 बिलियन डॉलर के राजस्व का 58 प्रतिशत प्रदान किया, जो कि साल दर साल 50 प्रतिशत अधिक था। यह खंड, जो ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) और सर्वर प्रोसेसर बेचता है जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) डेटा केंद्रों को शक्ति प्रदान करता है, ने और भी बेहतर प्रदर्शन किया। इसकी बिक्री एक साल पहले की तिमाही से दोगुनी होकर 6.7 अरब डॉलर हो गई।
हू ने एएमडी की दूसरी तिमाही की आय विज्ञप्ति में कहा, “हमें उम्मीद है कि 2026 की दूसरी छमाही में डेटा सेंटर की बिक्री में तेजी आएगी, जिससे समग्र राजस्व वृद्धि मजबूत होगी और राजस्व विस्तार जारी रहेगा।”
और सीईओ लिसा सु ने कमाई कॉल के साथ आगे बढ़ते हुए कहा कि एएमडी को उम्मीद है कि 2027 में इस सेगमेंट का राजस्व दोगुना हो जाएगा।
निःसंदेह, पूर्वानुमान कोई डिलीवरी नहीं है। लेकिन एक खंड जो अभी दोगुना हो गया है और प्रबंधन को अगले साल फिर से दोगुना होने की उम्मीद है, 2030 तक 145 बिलियन डॉलर का वार्षिक राजस्व विश्वसनीय बनाने की दिशा में एक लंबा रास्ता तय करेगा।
बड़ा बाज़ार कोई बड़ा शेयर नहीं है
बेशक, कुल पतायोग्य बाज़ार पूरे उद्योग के लिए उपलब्ध डॉलर की राशि है, न कि एएमडी का हिस्सा। एआई चिप्स बेचने वाली प्रत्येक कंपनी एक ही समूह को लक्षित कर रही है, NVIDIA शामिल.
और चिप्स की मांग अलग-अलग हो सकती है. सेमीकंडक्टर उद्योग दशकों से चक्रीय रहा है, और 2030 के लिए $3 ट्रिलियन का अनुमान मानता है कि इसके पीछे निवेश में उछाल अगले चार वर्षों तक जारी रहेगा।
यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक बड़े पते योग्य बाजार को लक्षित नहीं किया जा रहा है। हू की सीमा बताती है कि उद्योग कितना खर्च कर सकता है और एएमडी की अपनी कमाई या दृष्टिकोण को नहीं बदलता है।
अंततः, मुझे लगता है कि मंगलवार को बाजार को अच्छी बढ़त मिली। एक प्रबंधन टीम अपने स्वयं के बाजार पूर्वानुमान को एक ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ाने के लिए पर्याप्त आश्वस्त है, यह उत्साहजनक है, और कंपनी का हालिया निष्पादन इस विश्वास का समर्थन करता है।
हालाँकि, दो दिनों में स्टॉक में लगभग 9% की वृद्धि और लगभग 33 के अग्रिम मूल्य-से-आय अनुपात के साथ, स्टॉक पहले से ही मानता है कि एएमडी उस बड़े बाजार के एक स्वस्थ हिस्से को लाभ में बदल रहा है। वृद्धि से आज की कीमत का बचाव करना आसान हो जाता है, लेकिन यह स्टॉक को कम नहीं करता है।
मैं इस कीमत पर किनारे पर रहूंगा। यदि 2027 में डेटा सेंटर का राजस्व फिर से दोगुना हो जाता है, जैसा कि प्रबंधन को उम्मीद है, या यदि स्टॉक अपने सितंबर के उछाल को उलट देता है, तो मैं फिर से विचार करूंगा।
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एएमडी ने हाल ही में कंपनी का 2030 मार्केट कैप बढ़ाकर 3 ट्रिलियन डॉलर कर दिया है, जिसे मूल रूप से द मोटली फ़ूल द्वारा प्रकाशित किया गया था
